С подачи Банка Англии миру предложена новая аналитическая модель.

Мир банален.
То, что всегда знали, скажем кибернетики,  об управляемости и наблюдаемости в теории управления, вот решили узнать и английские банкиры.
Экономика мира  на месте не  стоит, как ни удивительно, но Банк Англии решил усилить  наблюдаемость, в экономических и нвестиционных процессах.
И мир прямо в лоб стал агитировать.
Как прям какой-то президент Медведев гутарит,-  за мировую валюту типа  рубль и русское видение Европейской Энергохартии. Но если в голове  вместо ума только юриспруденция, то плохо.
Тут спичрайтеров меняй не меняй, - была Джохан Поллыева будет новая, а толку??
Почему так говорим, да вот и совсем неглупые люди, в общем о том же.
Нету опоры на знание у наших рулевых, всё тяга к шаманству, а ля Глоба.
Если покопаться в моделях, их множество, найдутся противники, найдутся скептики.
Но когда говорят Бернанке, или Баффет,  или Банк Англии, - то к ним прислушиваются.
Да. Хоть мир и банален, но на месте не стоит и многие смотрят с оптимизмом в следующий год.
--------
С подачи Банка Англии миру предложена новая аналитическая модель – по уровням ключевых показателей, чтобы избежать разочарований 2010 года

Высказывание главы Банка Англии Мервина Кинга («Всё дело в уровнях, глупцы, – важны не темпы роста, а уровни») приобретает всё новых сторонников в глобальном экономическом мире. Со специальной статьёй выступил в Financial Times глава компании Pimco Мухаммед Эль-Эриан.

В ней он отмечает, что инвесторы пока не восприняли его слова о том, что сейчас значение имеют не просто темпы изменения, а абсолютные уровни дохода, долга, благосостояния и безработицы. Но им стоит это сделать – и поскорее.

«Чем больше времени пройдёт прежде, чем инвесторы и политики начнут пользоваться новой аналитической моделью – такой, которая учитывает уровни тех или иных показателей, а не темпы их изменения, – тем больше будет разочарование. У мнения, высказанного Кингом, должно появиться больше сторонников, чтобы глобальная экономика избежала новых проблем в следующем году», - считает М.Эль-Эриан.

Далее инвестор приводит свидетельства верности выводов главы Банка Англии.
По его мнению, анализ ключевых показателей глобальной экономики указывает на важные расхождения между желаемыми и фактическими значениями. Дальнейшие перспективы ведущих стран, как и прежде, будут зависеть от уровней ключевых переменных, а не от темпов их восстановления.

Во-первых, задолженность потребителей все еще слишком велика в сравнении с ожиданиями будущих доходов и степенью доступности кредитов, особенно в США и Великобритании. Это несоответствие будет препятствовать любому устойчивому росту наиболее важного компонента совокупного спроса.

Во-вторых, некоторые банки до сих пор имеют такую структуру балансов, которая не позволяет успокоиться регуляторам и их собственному руководству. Это помешает им кредитовать реальный сектор, при том, что определенные отрасли (в том числе коммерческая недвижимость и жилищное строительство) все еще нуждаются в масштабном рефинансировании, а потребителям нужно время, чтобы избавиться от избыточной долговой нагрузки.

В-третьих, безработица выросла значительно сильнее, чем ожидалось, и, скорее всего, окажется необычайно устойчивой. Потребуются годы, чтобы безработица в США вернулась к естественному уровню, несмотря на то, что этот естественный долгосрочный уровень должен вообще увеличиться. Это затормозит восстановление потребления и инвестиций, окажет давление на социальную стабильность, которая предполагает наличие гибкого рынка труда, и поставит под угрозу политическую поддержку необходимых структурных реформ.

Наконец, государственный долг растёт столь быстро, что это вызывает опасения по поводу дальнейшей динамики задолженности. Это негативно отразится на эффективности новых стимулирующих мер и затруднит разработку стратегии отхода от агрессивной антикризисной политики.

«Кроме того, США могут лишиться возможности дешево финансировать свои масштабные дефициты в среднесрочной перспективе, поскольку огромный долг подрывает позиции доллара как мировой резервной валюты и уменьшает привлекательность американских финансовых рынков», - отмечает М.Эль-Эриан.

По его мнению, эти факторы работают против столь необходимого перехода от временных стимулов (которые могут поддерживать рост только до конца этого года) к постоянным, которые нужны для обеспечения роста ВВП выше тренда в 2010 году и далее.

«В результате глобальной экономике будет непросто развить «вторую космическую скорость», о которой говорил Лари Саммерс (министр финансов США), то есть добиться настолько быстрого и устойчивого роста, чтобы в будущем США (и остальным странам) удалось избежать рецессионного давления, связанного с сокращением долга, неприятием риска и ужесточением регулирования», - полагает М.Эль-Эриан.

Он также указывает на несоответствие между рыночными котировками и реальностью, с которой сталкиваются компании и целые экономики.

«Сегодня рынки – будь то рынки акций развитых стран или корпоративных бондов – закладываются на уверенный экономический рост в 2010 году. В котировках отражено мнение о том, что компании смогут быстро нарастить прибыль, причем за счет увеличения выручки, а не с помощью нового сокращения издержек, которое способствовало увеличению доходов в течение последних шести месяцев. Таким образом, они зависят от сценария стремительного роста в 2010 году, который может оказаться труднодостижимым», - отмечает М.Эль-Эриан.

 

02.10.2009